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Un bilan d’activité encourageant pour les fonds affiliés de CDC Entreprises dans les PME des pôles.

(Source CDC Entreprises)

Depuis le lancement des pôles de compétitivité, l’Etat a concentré la majeure partie de ses efforts au financement des projets collaboratifs de R&D. Une dynamique a ainsi été créée avec des coopérations entre acteurs industriels, scientifiques et de la formation d’un même territoire.

Les pôles de compétitivité les plus performants – ceux pour lesquels ces coopérations sont les plus fructueuses en termes économiques – doivent donc imaginer ce que pourraient être les prochaines étapes pour continuer leur développement. et surtout celui de leurs adhérents. Pour participer à cette réflexion, CDC Entrepri-ses et la DGE ont souhaité aborder la question de la pré-sence d’investisseurs en capital dans les PME des pôles. Pour la première fois, CDC Entrepri-ses a donc dressé le bilan de l’implication des fonds de son portefeuille dans les pôles de compétitivité.

Le constat est globalement positif :

• les fonds affiliés de CDC Entreprises ont investi 297 M€ dans les PME des pô-les de compétitivité,
• ils financent en fonds pro-pres 20% des PME dont les projets de recherche ont été accompagnés par le FUI,
• leurs financements sont essentiellement orientés vers les PME des pôles de compétitivité mondiaux ou à vocation mondiale, rejoi-gnant ainsi l’affectation prioritaire des crédits pu-blics dans les projets finan-cés.

Près de 300 M€ investis en fonds propres dans les PME membres des pôles de compétitivité

Au 30 juin 2007, les fonds financés par CDC Entreprises comptent dans leur portefeuille 242 PME membres d’un pôle de compétitivité ou financées par le FUI. L’investissement total dans ces PME s’élève à 297 M€, ce qui correspond à un ticket moyen de 1,22 million d’euros par entreprise.

En termes de montants, l’investissement des fonds affiliés de CDC Entreprises correspond donc à près de 2/3 de l’investissement réalisé par l’Etat au titre du FUI (432 M€ après le 4e appel d’offres), et est supérieur à l’effort consenti jusqu’à présent par les collectivités locales pour les PME des pôles de compétitivité (environ 230 M€). Cependant, ces investissements en fonds propres ont été réalisés pour partie avant la mise en œuvre des pôles, dans des PME qui se sont ensuite associées à la démarche. Par ailleurs, le périmètre d’intervention n’est pas identique, les projets du FUI et l’appui des collectivités locales ne bénéficiant pas uniquement aux PME.

Une PME sur cinq bénéficiant d’un soutien du FUI est financée par un capital-investisseur

Les fonds affiliés de CDC Entreprises ont investi au 30 juin 2007 78,5 millions d’euros dans 55 PME sur les 250 PME environ (au sens européen) qui ont vu un ou plusieurs de leurs projets de recherche financés par le FUI. Une PME sur cinq financée par le FUI a donc ouvert son capital à un investisseur en fonds propre. Il s’agit d’un résultat notable si on le compare à la moyenne des PME financées par le capital-investissement en France (entre 1 et 2%).

Une information croisée entre les pôles et les investisseurs en capital à parfaire

Ces informations montrent que les liens entre les pôles de compétitivité et les fonds d’investissement sont beaucoup plus forts qu’ils ne le laissent paraître. Mais au-delà de ce constat quantitatif, il reste beaucoup à faire pour renforcer les interactions entre ces deux mondes. Bien souvent, les fonds d’investissement interrogés ne savent pas que les PME dans lesquelles ils ont investi appartiennent à un pôle de compétitivité en particulier. A l’inverse, ces derniers s’interrogent parfois sur leur rôle dans le cadre d’une levée de fonds pour une PME, qui reste une démarche initiée par le chef d’entreprise.

Dans un contexte où les pouvoirs publics encouragent le développement des fonds pro-pres des PME au travers d’interventions directes, en particulier avec le programme France Investissement, et indirectes avec des incitations fiscales, gouvernances de pôles et capitaux-risqueurs doi-vent développer leurs liens. Ce développement doit avoir pour objet la reconnaissance du « label pôle de compétitivité » afin que les entreprises adhé-rentes puissent en bénéficier dans leurs levées de fonds.

Répartition des montants investis par les fonds affiliés de CDC Entrprises dans les PME des pôles de compétitivité. (Source CDC Entreprises)

Nature des pôles	%
Pôles mondiaux	32
Pôles à vocation mondiale	38
Pôles nationaux	30

Les investissements des fonds de CDC Entreprises sont majoritairement dirigés sur les PME des pôles de compétitivité mondiaux et à taille mondiale, qui concentrent près de 70% des investissements en fonds propres dans les PME des pôles, et 50% des PME financées.

Nature des investissements	%
Amorçage/capital risque	65
Développement	26
Transmission	09

Les investissements ont été réalisés en grande majorité au stade du capital risque : le capital développement représente pour sa part un quart des financements orientés vers les PME membres des pôles de compétitivité, et les transmissions moins de 10%.